(04月17日)上半年大部分水泥公司业绩将之后低快速增长加到时间:2014-04-17原文公开发表:2014-04-17人气:5目前无论是同比还是环比，水泥价格皆较年初有了显著提高。分析人士认为，水泥股当前正处于估值触底回落阶段，个股业绩广泛快速增长强大，二季度较小概率取得较高比较收益。在投资品种自由选择上，二季度水泥行业渐渐转入传统旺季分析人士建议重点注目边际供需提高的华东、华南及甘青地区水泥股，以及受益于京津冀等区域大力发展的涉及个股。

价格回落提振业绩预期随着周期性旺季的到来，水泥行业整体市场需求将近两周持续衰退，多地区价格转入下行地下通道，造就全国水泥价格维持急剧下降趋势。本周以来，国内水泥价格再次攀高。数据表明，当前全国水泥市场价格早已超过356元/吨，环比小幅下跌1元/吨，幅度为0.4%。明确来看，京津冀地区下游市场需求完全恢复较好，价格低位企稳下，主导企业销量大幅度减少；华东价格开始下跌，南京高标如期下调30元；江西赣州和九江区域价格小幅下调10元/吨；合肥和巢湖开始继续执行限产，或助力后市价格上涨；两广区域不受降雨影响市场需求衰退3-4成，不过信心承托下价格仍然平稳；西南价格之后下跌，四川达州、贵州西昌、云南昆明下跌10-20元；西北市场开始启动，价格稳定。

不受供需关系转暖驱动，A股市场水泥企业也遭投资者冷玉女。截至昨日收盘，建筑建材板块领涨全部28个齐万一级行业，单日涨幅为0.83%。

统计资料表明，从3月11日该板块估值陷于年内次低点至今，其指数总计涨幅早已超过13.64%，同期上证综指涨幅仅有为5.30%。从盘面看，造就板块指数上升的不少成分股即来自水泥行业。分析人士还回应，按照水泥产业规律，一季度是全年价格的低点，从2014年初的市场展现出和价格波动情况来看，全国各个主要市场一季度价格早已低于2013年平均水平，因此2014年全年均价也将大概率低于2013年平均价格。

由于基数原因，预计上半年大部分水泥公司业绩（一季报、中报）将之后低快速增长。政策受到影响提高估值空间从历史经验看，由于经济周期下降至政策忽视底线造成的性刺激政策实施，也是水泥股经常出现超额收益的一个主要原因。无论是从近期发电量数据抑或是3月PMI数据来看，经济仍正处于上行地下通道。

如果先前数据企稳回落，解释宏观经济提高，对水泥股基本面预期是受到影响；而如果涉及数据持续下降，则有可能造成市场更加多向往大位快速增长政策实施，亦将受到影响于水泥股估值提高。自3月起，京津冀一体化早已下降为国家战略。其作为新型城镇化的领头羊，在顶层设计下终将突破历史行政体制差异和协商机制缺少的容许，进程终将公里/小时。未来大城经济圈发展将带给京津冀地区的基础设施建设和房地产开发投资的加快，而水泥制品作为承托房地产业发展的最重要原材料，将借此必要获益，未来市场需求空间充满著想象。

转入4月份，政策还紧锣密鼓地实施了一系列健快速增长的微性刺激和措施，这在一定程度上减低了市场对铁路基建和保障房建设的资金确保忧虑，为水泥板块沿袭下降势头获取了政策确保。申银万国分析师回应，寄予厚望沿江优势区域，供给膨胀变换价格基点低确保水泥企业的效益。

短期建议重点注目华北京津冀一体化，区域内的供需关系有所改善，以交通为代表的基础设施建设将提振水泥市场需求。华北水泥目前正处于盈利底部，先前未来将会获益区域投资建设、环保、出局领先生产能力政策，区域盈利未来将会恶化。信约证券分析师认为，紧跟中央之后，各地大位快速增长政策也在相继实施，其中新疆地区在开会的党委常委（不断扩大）会议特别强调要强化基础设施项目建设，还包括扶植乌鲁木齐打造出丝绸之路经济带五个中心建设，以及总投资52亿元建设克拉玛依至塔城合资铁路等，当地水泥上市公司也未来将会借此获益。在市场整体趋好的背景下，西南证分析师则指出，华东地区是中国水泥市场尤为成熟期的区域，随着地区边际供需关系更进一步提高，2014年供给末端未来将会构建大片区的负净快速增长，区域内涉及上市公司利润年预计快速增长5%-6%。

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